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全球利差交易策略转向:资金脱美入欧潮涌

作者: admin 来源: 未知 发布时间:2017-10-03
全球利差买卖战略转向:资金脱美入欧潮涌 21世纪经济报道

随着美元指数连续疲软,外汇市场对非美货币的追捧日益高涨。

美国商品期货委员会(CFTC)最新数据显示,截至7月18日当周,美元净空头迅速蹿升至77.86亿美元,创2013年2月以来的最高值,较前一周的49.67亿美元骤增28.19亿美元。

与此对应的,18日当周欧元净多头合约名义价值涨至114亿欧元,创2011年5月以来的最高值;新西兰元多头坚持在2005年以来的最高值--36亿新西兰元摆布;加拿大元时隔4个月首次转为多头持仓。

ETF Securities分析师Martin Arnold向21世纪经济报道记者指出,欧元、加元、新元之所以受到追捧,一个重要起因就是越来越多金融机构开始押注欧洲、加拿大等国央行将加快货币政策收紧步调,美元利差优势或进一步被削弱。

“全球利差买卖投资标的目标再度浮现新变革。” Martin Arnold分析,在美元转为净空头持仓前,全球利差买卖仍持续旧年以来的做法,即借入欧元等低利率货币兑换成高息美元,套取两者间的利差收益,及美股上涨回报。但7月以来,大量套利资金从美元资产退却,转而投向非美货币资产。

金融调研机构EPFR最新数据显示,上周全球投资机构向欧洲股票基金市场新投入逾30亿美元。相反,美国股票基金在上周遭遇超出8.4亿美元的年夜幅赎回。自6月下旬以来,从美国股票基金赎回的资金高达200亿美元。

利差买卖战略转向非美货币

在美联储加息缩表的趋势下,金融机构大范畴摈弃美元,美元空头头寸创下畴前4年来最高值,不少外汇买卖员直呼“看不懂”。

Martin Arnold分析,究其原因,一是金融市场押注欧洲、加拿大等央行加快货币政策收紧步伐;二是近期美国通胀率走低,投行进一步伐低美联储年内加息缩表的概率。在两者叠加效应下,美元的利差优势增添效应被减少。

在Martin Arnold看来,美元利差优势的变更,一直支配着寰球利差交易的投资标的目的。今年1-2月,美联储抛出年内三次加息预期,美元利差上风扩大,大批基金纷纷拆入欧元兑换美元投资美股的同时,沽空欧元买涨美元;但跟着欧洲经济好转,欧洲央行收紧货泉政策预期升温,4-5月不少基金转而买涨欧元;到了6月美联储释放加息缩表旗帜暗号,基金又对欧元多头头寸结束获利了结,反而错过当月欧元上涨浪潮。

“当初,百盛娱乐,美国通胀率走低,美联储年内加息几多率下降,金融机构重新切换到4-5月利差买卖战略,押注欧元上涨。”Martin Arnold指出。

多位外汇买卖员认为,这种利差买卖的频繁切换,与欧美股市走势不一有关。究其原因,利差买卖资金决定投资标的时,不但看中不合货币间的利差收益,更看中两个国家股市的投资风险差异。7月以来,美股冲高回落的预期始终加强,而欧洲股市显现新的上涨空间,众多利差买卖资金转投非美资产。

布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇战略主管Marc Chandler在近期举行的外汇市场展望论坛上表示,以后外汇市场可能夸大了欧洲、加拿大等央行收紧货币政策的步伐。上周,欧洲央行行长德拉吉强调,欧洲央行决定者未设定讨论缩减购债的日期。

“一旦欧洲央行仍连续当前货币宽松政策,而美元如市场预期般加息缩表,年底利差买卖投资策略又可能再度转向美元,百盛娱乐。”Marc Chandler剖析。

日元持续被沽空逻辑

值得留心的是,近期美元被抛弃的窘境,却没能改变利差买卖融资货币日元的多空格局。

CFTC数据显示,截至18日当周,日元兑美元汇率上涨约2%,但日元净空头头寸却增加1.4万张合约,总净空头寸合约濒临12.7万张,创下从前三年半以来的最高值。

法国农业信贷银行分析师Valentin Marinov近期发布的报告中指出,浩繁金融机构意识到,日本央行收紧货币政策步伐是所有旺盛国度中最慢的,日元利差优势被进一步减少,因此即使日元汇率近期反弹,亦加大年夜沽空日元力度。

“随着日元兑美元汇率连续升值,不打消日本央行会干预汇市,压低日元汇率,令这项利差买卖战略获得额外收益,百盛娱乐。”Valentin Marinov分析。

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